一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于4102.20點，漲34.46點，漲幅為0.85%；深成指收于14156.27點，漲29.17點，漲幅為0.21%；滬深300收于4698.68點，漲38.58點，漲幅為0.83%；創(chuàng)業(yè)板收于3311.51點，跌13.38點，跌幅為0.40%。兩市成交24809.71億元，較前一日交易量減少2.49%。大盤股強于小盤股。中證100上漲0.86%，中證500上漲0.15%。
31個申萬一級行業(yè)中有27個行業(yè)上漲。其中，煤炭、建筑材料、房地產表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為7.58%、3.48%、2.97%，計算機、通信、傳媒表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-1.70%、-2.73%、-3.12%。滬市有1450只個數(shù)上漲，占比61.86%，深市有1730只個數(shù)上漲，占比59.23%。非ST個股中，36只個股漲停，10只個股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，0只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind日期：2026/2/4
前日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)下跌0.01個百分點。
昨日，歐美主要市場漲跌不一，其中，道指上漲0.53%，標普500下跌0.51%，納斯達克指數(shù)下跌1.51%；道瓊斯歐洲50下跌0.37%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數(shù)上漲0.05%，日經225指數(shù)下跌0.78%，印度SENSEX30指數(shù)上升0.09%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2026/2/4
三、新聞
1、互聯(lián)網企業(yè)公司股價因稅率傳聞集體下挫
近期，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信三大運營商同步發(fā)布公告，宣布將按照1月1日發(fā)布的《關于增值稅征稅具體范圍有關事項的公告》（財政部 稅務總局公告2026年第9號）有關規(guī)定，統(tǒng)一執(zhí)行新的增值稅稅率，由原有的6%調升至9%。之后市場傳言稱金融業(yè)及互聯(lián)網增值服務（如游戲內購、廣告）因利潤率高、稅負輕，可能成為下一個稅率調整目標，并類比于白酒稅率，游戲行業(yè)稅率可能從6%調高至32%，該消息引發(fā)騰訊等互聯(lián)網公司股價集體下挫，從而對于恒生科技指數(shù)產生較大影響。
目前，多家媒體向業(yè)內人士進行求證，其均表示未收到任何渠道關于稅率調整的消息，也未收到任何財政、稅務或其他行業(yè)主管部門的正式文件，近期也并未召開稅務相關領域的座談會、通氣會就稅率調整向行業(yè)征求意見。券商研報也普遍表示，該傳言在稅種、法律及政策邏輯上均站不住腳，可信度極低，投資者無需過度解讀。
好買觀點：
傳言具有一定迷惑性，但是從目前現(xiàn)行法律法規(guī)來看，可行性極低，目前市場仍在繼續(xù)定價該傳言，建議不要被次要因素和噪聲干擾，原因如下：
（1）目前白酒增值稅率并非為32%，而是13%，白酒綜合稅率較高主要為消費稅率所致，并非為增值稅導致。游戲行業(yè)目前沒有被納入為消費稅率征收范圍，如果要納入需要修改相關法規(guī)，短時間納入概率較低。
（2）《中華人民共和國增值稅法》和《中華人民共和國增值稅法實施條例》自2026年1月1日開始實施，常理來看，法律中相關稅率不可能在實施的次月就立馬更改調整。實際上，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信三大運營商的增值稅率并非是由6%提高到9%，而是原來適用于6%增值稅的手機流量、短信彩信、寬帶上網等“增值電信服務”，目前已經廣泛成為社會運行基礎，所以更加適用于按照“基礎電信服務”的9%來進行課稅，是稅務分類進行的調整，而不是增值稅的直接增加。所以，對于游戲行業(yè)來說，不論是按照“增值電信服務”還是“銷售無形資產”服務，均按照6%來進行，既不存在稅務分類進行的調整的可能，也不存在適用增值稅率立馬調增的可能。
綜上來看，游戲行業(yè)稅率政策短期內大幅提高的可能性較低，相關板塊短期內走勢更多來自于情緒性影響。
2、公募REITs近期表現(xiàn)較好
截至2026年1月30日收盤，中證REITs（收盤）指數(shù)較上月漲幅為3.98%；中證REITs全收益指數(shù)較上月漲幅為4.22%，整個1月，78只公募REITs基金中有75只基金凈值上升，平均漲跌幅為5.53%，總體來看，公募REITs市場開年以來表現(xiàn)較為優(yōu)秀。
目前公募REITs市場仍處于修復區(qū)間，2025年年底，市場急速下跌，長債利率波動對產品估值造成了一定影響，此外股市節(jié)節(jié)高升也對市場的流動性產生了壓力，不過這都只是部分原因。當前公募REITs流通盤的持有主體高度集中，機構投資者主導，券商自營是絕對主力；其次是保險資金和產業(yè)資本，以上三類機構投資者合計占比達到八成以上，私募基金、信托、其他資管等占比相對較低，個人投資者、公募基金、券商資管、銀行理財?shù)某钟斜壤^低。對于機構持有的公募REITs來說，可以被計入公允價值計量且其變動計入其他綜合收益賬戶，僅有利息收入影響利潤表，而日航的價格波動不計入投資收益，但是部分經營權公募REITs在派息除權的時本息拆分存在計量爭議，被分類為利潤表的投資收益和所有者權益的其他綜合收益在劃分中存在指引不明的問題，所以引發(fā)部分機構換倉需求，導致指數(shù)破位，后續(xù)監(jiān)管層對此釋放友好訊息，從而引發(fā)市場資金進入，市場有所修復。
好買觀點：
2026年市場對于紅利類型資產仍會有需求，尤其是公募REITs資產，目前商業(yè)不動產公募REITs和公募REITsETF相關政策發(fā)布，預計2026年市場流動性會有所改善，疊加市場點位不高，整體值得關注。不過預計公募REITs內部仍有結構性行情，基本面分化將更為顯著，配置上還是要更關注優(yōu)質項目回調后的配置機會，或者選擇投資主要配置公募REITs資產的相關基金產品。
